Узнайте больше о мезонинном финансировании
Мезонинное финансирование, по сути, является кредитом, чаще всего используемым для реализации инвестиционных проектов. Ввиду повышенного риска проектов, Фонд при вхождении в сделку (предоставлении финансирования) реализует свое право приобрести долю в компании по номинальной стоимости. При этом целевая доходность Фонда составляет 20-30% годовых, которая складывается из двух частей:
- Текущих процентных платежей по мезонинному кредиту, по ставке ~ 10-15% годовых
- Доходов от продажи доли в компании
- Продажи пакета акций стратегическому инвестору
- Продажи пакета фонду прямых инвестиций
- Проведения IPO
- Распределения дивидендов
- Исполнения опциона пут/колл
Стратегия выхода из мезонинной сделки может быть реализована посредством:
Если привести сравнение между мезонинным финансированием, прямыми инвестициями и банковским кредитом, то это будет выглядеть примерно следующим образом:
| Банковский кредит | Мезонинное финансирование | Прямые инвестиции | |
|---|---|---|---|
| Текущая ставка в рублях | 12-16% | 12-16% | — |
| Доходность | 12-18% | 20-30% | 25-40% |
| Обеспечение | Активы с дисконтом 30-40% | Акции компании | — |
| Участие в деятельности | Косвенное | Косвенное | Прямое |
| База принятия решения | Способность обслуживать долг | Способность обслуживать долг и перспективы роста | Очевидные перспективы роста |
| Стратегия выхода | Погашение кредита |
|
|
Ключевым преимуществом перед другими инструментами является то, что мезонинное финансирование допускает множество вариаций структурирования сделки. Это позволяет использовать «мезонин» практически во всех видах сделок, в том числе таких нестандартных для фондов как проектное финансирование, ломбардное кредитование или финансирование оборотного капитала.
| Банковский кредит | Мезонинное финансирование | Прямые инвестиции | |
|---|---|---|---|
| Пополнение оборотного капитала |  |
|
|
| Расширение бизнеса / Капитальные инвестиции |
* только под залог активов
|
|
|
| Ломбардное финансирование | |
|
|
| Финансируемый выкуп компании | |
|
|
| Слияние двух компаний | |
|
|
| Выкуп компании совместно с фондом прямых инвестиций | |||
| Выкуп компании менеджером | |
|
|
| Выкуп одного из собственников | |
|
|
| Частичный cash out собственника | |
|
|
| Проект инвестирования для компаний применяющих облегченную системму налогообложения | |